Sijoittajat kyseenalaistavat tekoälyn datakeskusmenojen tuoton
Tekoälyn datakeskusinvestoinnit kasvavat ennätysvauhtia, mutta tuotoista on vähän todisteita ja velkarahoitus kallistuu. Asiantuntijat vaativat lisää näyttöä.
Sijoittajat ja talousasiantuntijat kyseenalaistavat yhä useammin, tuottavatko tekoälyn jättimäiset datakeskus-investoinnit tarpeeksi rahaa. Lokakuun alussa julkaistut arviot ja kiristyvät velkamarkkinat ovat nostaneet esiin, kuinka valtavista summista ja kuinka epävarmoista oletuksista on kyse.
Mistä summista puhutaan
Neljä suurta pilvipalveluyhtiötä – Microsoft, Amazon, Alphabet ja Meta – käyttivät vuonna 2025 yhteensä noin 413 miljardia dollaria datakeskuksiin ja tekoälyinfrastruktuuriin, kertoo sijoituspalvelu Motley Fool. Yhtiöiden vuoden 2026 ohjeistukset viittaavat noin 720–745 miljardin dollarin kokonaisinvestointeihin, eli selvästi suurempaan summaan kuin edellisvuonna, arvioi Startup Fortune.
Kyse ei siis ole kaukana tulevaisuudessa siintävästä rahasta, vaan parhaillaan käynnissä olevasta rakennusvaiheesta. Kysymys kuuluu, saadaanko näille panostuksille vastinetta.
Bain: tarvitaan kuusi biljoonaa vuodessa
Konsulttiyhtiö Bain & Company arvioi syyskuun lopulla, että tekoälyalan täytyisi tuottaa noin kuusi biljoonaa dollaria vuosittaisia tuloja vuoteen 2031 mennessä, jotta datakeskuksiin virtaava pääoma olisi perusteltua. Bainin mukaan nykyiset kuluttaja- ja yrityspalvelut voisivat tuottaa tuolloin noin 1,2–1,8 biljoonaa dollaria, joten väliin jää noin 4,2 biljoonan dollarin aukko. Se olisi täytettävä markkinoilla, joita tuskin vielä on – esimerkiksi tekoälyä hyödyntävä robotiikka, energiantuotanto ja lääkekehitys.
PwC: jopa 31,6 biljoonaa vuoteen 2050 mennessä
Konsulttiyhtiö PwC arvioi puolestaan, että tekoälyn ja datakeskusten kokonaisinvestoinnit voivat nousta noin 31,6 biljoonaan dollariin vuoteen 2050 mennessä. Arvion haarukka on leveä: alaraja noin 22 biljoonaa ja yläraja lähes 50 biljoonaa dollaria. Vuosittainen kulutus kasvaisi noin 800 miljardista dollarista kuluvana vuonna 1,1 biljoonaan vuoteen 2030 mennessä ja edelleen 1,8 biljoonaan vuoteen 2050 mennessä.
Startup Fortunen analyysin mukaan lukujen taustalla on oletus, joka ei ole toteutunut vuosikymmeniin: Yhdysvaltain tuottavuuden pitäisi kasvaa 3–5 prosenttia vuodessa kymmenen vuoden ajan. Congressional Budget Officen eli liittovaltion budjettiviraston perusura on 1,75 prosenttia. Ero ei ole pyöristysvirhe vaan merkittävä taloudellinen oletus.
Todisteita tuotoista on vähän
Konsulttiyhtiö McKinsey selvitti elokuussa julkaistussa tutkimuksessaan, että vain 37 prosenttia tekoälyä käyttävistä yrityksistä pystyi yhdistämään liiketoimintansa tuloksen tekoälyn vaikutukseen. Vain kuusi prosenttia yrityksistä täytti niin sanotun huippusuoriutujan määritelmän eli pystyi osoittamaan tekoälyn tuottavan merkittävää voittoa koko yhtiön tasolla. Kahdeksankymmentä prosenttia vastaajista kertoi tekoälyn lisänneen tuottavuutta, mutta vain harva muutti sen rahaksi.
Tämä on koko keskustelun ydin: tuottavuuden paraneminen ei automaattisesti näy viivan alla. Rahaa on laitettu sisään paljon, mutta todisteita ulos tulevasta tuotosta on toistaiseksi vähän.
Velkakirjamarkkinat kiristyvät
Samalla rahoituksen hinta on noussut. Nasdaq Private Marketin katsauksen mukaan Yhdysvaltain kymmenen vuoden valtionlainan korko kävi lokakuun alussa 5,34 prosentissa, korkeimmalla tasollaan sitten vuoden 2002. Kun riskitön korko on yli viisi prosenttia, monimutkaisen datakeskushankkeen pitää tarjota selvästi suurempaa tuottoa houkutellakseen rahaa.
Bank of Englandin Morgan Stanleyhin viitaten esittämän arvion mukaan tekoälyyn liittyvää velkaa lasketaan liikkeelle maailmanlaajuisesti noin 450 miljardia dollaria vuonna 2026, mikä on suunnilleen kaksinkertainen määrä edellisvuoteen verrattuna. NAI500:n mukaan Goldman Sachs odottaa suurten pilvipalveluyhtiöiden velkakirjojen liikkeellelaskun nousevan ennätykselliseen noin 420 miljardiin dollariin vuonna 2027, mikä olisi 60 prosenttia enemmän kuin vuonna 2026.
The New York Timesin DealBook-katsaus tiivistää tilanteen: valtionlainojen kohonneet korot alkavat muuttaa tekoälyn rakennusbuumin taloutta. Sijoittajat eivät ole lopettaneet rahoittamista, mutta he vaativat aiempaa korkeampaa tuottoa ja vahvempia vakuuksia.
Lähteet
- The New York Times (DealBook): The Latest Challenge to Data Centers? Restive Investors., 2.10.2026.
- The Motley Fool: How Much Are AI Companies Spending on Data Centers?, 1.10.2026.
- The National: AI needs $6tn in annual revenue to justify data centre boom, Bain says, 29.9.2026.
- CNBC: The market search for balance sheet cash cow ‘quality’ stocks is shifting with mega AI spend, 30.9.2026.
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedotustarkoituksiin. Sitä ei tarjota tai ole tarkoitettu käytettäväksi oikeudellisena, verotuksellisena, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.
Mainos: alla on kumppanimainoksia ja mainoslinkkejä.
